MOMENTUM INTERESANTE por Lluís Benguerel

Estos días hace 10 años de la caída de Lehman brothers, no hablaremos de ello ya que sean escrito ríos de tinta sobre ello, nos centraremos en los problemas actuales y como en general los mercados están ignorando estos problemas que se van cociendo a fuego lento, aunque recordad que el presidente americano dijo “las guerras comerciales son buenas y fáciles de ganar”

Como primer caso tenemos el problema de los aranceles por parte de EEUU que está instaurando, y la gran guerra comercial con China, recordad que en una guerra nadie gana aunque el presidente americano no opine así.

La guerra comercial entre los Estados Unidos y China se hizo mucho más grande después de que ambas partes anunciaran sus más amplias oleadas de aranceles.

El último intercambio de disparos significa que las dos superpotencias económicas pronto habrán impuesto aranceles a más de $ 360 mil millones de bienes. Y los analistas dicen que es probable que la batalla empeore, incluso cuando China comienza a escasear en las formas de tomar represalias.

La parte china enfatizó repetidamente que la única forma correcta de resolver la disputa comercial entre China y Estados Unidos es a través de conversaciones y consultas sobre la base de equidad, integridad y respeto mutuo”, dijo el portavoz Geng Shuang en una conferencia de prensa regular. “Pero lo que ha hecho la parte estadounidense no muestra sinceridad ni buena voluntad”.

“El principal objetivo de los aranceles probablemente no sea llevar a Pekín a la mesa de negociaciones”, dijo Arthur Kroeber, analista senior de la firma de investigación Gavekal en una nota el martes. “Más bien, es forzar a las compañías multinacionales estadounidenses a retirar sus inversiones en China, de modo que se reduzca la interdependencia de las dos economías rivales”.

Se prevé que la Reserva Federal aumente las tasas la próxima semana por octava vez desde diciembre de 2015, llevando su objetivo de la tasa de fondos federales a un rango de 2 por ciento a 2.25 por ciento, del 1.75 por ciento actual al 2 por ciento. Esto se ha traducido en mayores costos de endeudamiento para los consumidores que buscan hacerse cargo de hipotecas y préstamos para automóviles. Pero las alzas de tasas han sido especialmente dolorosas para el gobierno , que está agregando deuda para financiar un mayor déficit presupuestario cercano a $ 1 billón.

A medida que la guerra comercial entre EE. UU. Y China se prolonga con nuevos aranceles y no se vislumbra un final, debemos preguntarnos: ¿qué es lo que quieren? Un objetivo fundamental para ambos es ser menos dependientes del otro. Por lo tanto, la guerra comercial debe reformularse como un desacoplamiento consciente.

Detrás de la retórica de ambos lados radica una profunda desconfianza. La sospecha de Estados Unidos se debe a dos cuestiones específicas. China es vista cada vez más como una amenaza a la seguridad nacional que no cumple con las reglas. La postura de la administración Trump ha estimulado el debate sobre si fue un error permitir la entrada de un país comunista altamente proteccionista a la Organización Mundial del Comercio. Puede que a los demócratas no les gusten los métodos de Trump, pero pocos estarán en desacuerdo con su punto de vista de que China es un rival peligroso.

Por su parte, el gobierno de Xi Jinping está preocupado por la dependencia de China de la tecnología de EE. UU. Y los productos manufacturados terminados. El objetivo de su plan Made In China 2025 es desviar el consumo chino de productos de alta tecnología de fabricantes extranjeros, específicamente estadounidenses, y hacia empresas nacionales.

Estados Unidos y China han hablado oficialmente de la resolución, pero, de manera realista, las líneas rojas establecidas por ambas partes dificultan la visión de un acuerdo negociado. La administración Trump requiere un acceso al mercado mucho más amplio y más cambios en el modelo socialista de China de lo que Pekín está dispuesto a otorgar. Es probable que el gobierno de los EE. UU., Con respaldo bipartidista, apruebe una ley de supervisión de la inversión extranjera actualizada que apunta a China en todo menos en el nombre.

Washington también debe abrir activamente sus mercados internos a África, América Latina y las economías emergentes de Asia en productos de baja calificación, donde China domina

Otro de los problemas actuales es de nuevo Argentina y su rescate de nuevo del FMI que tomen nota en Grecia por si acaso.

El comunicado del FMI habla de “condiciones más adversas del mercado internacional, que no se habían anticipado plenamente en el programa original con Argentina” y que se trabajará de manera conjunta para “revisar el plan económico del gobierno con el objetivo de fortalecer a la Argentina frente a los recientes cambios en los mercados financieros mundiales, mediante políticas monetarias y fiscales más fuertes y una profundización de los esfuerzos para apoyar a los más vulnerables“.

Y después del rescate de 50.000 millones de dólares como podemos comprobar el peso argentino sigue tensionado en máximos:

También tenemos tensiones en Turquía, vimos como el costo de asegurar la exposición a la deuda (CDS) turca subió al nivel más alto desde 2009, ya que la lira, la deuda soberana turca y los bonos bancarios se vendieron con fuerza. El Banco Central de la República de Turquía de aumento su tasa de interés clave del 17.5 al 24 por ciento, en un intento por controlar la creciente inflación. La lira turca se ha visto sumida en una nueva crisis luego de que el presidente Recep Tayyip Erdogan intensificara su disputa con el sector bancario de Turquía al solicitar una investigación sobre los vínculos con miembros de la oposición. Como podemos ver aun y los movimientos del su banco central los nervios en su divisa la lira truca se mantienen.

La crisis de Turquía se caracteriza por una caída en el valor de la lira turca (TRY), la alta inflación, el aumento en los costos de endeudamiento y el consiguiente aumento en el incumplimiento de los préstamos. La crisis fue causada por el excesivo déficit en cuenta corriente y la deuda en moneda extranjera de la economía turca, en combinación con el creciente autoritarismo del presidente Recep Tayyip Erdoğan.y sus ideas poco ortodoxas sobre la política de tasas de interés

Y también tenemos las preocupaciones de la política italiana como vimos reflejado en sus bonos, los mercados temen que los grandes planes de gasto de la nueva coalición anti estable impulsarán los ya altos niveles de deuda de Italia y provocarán una colisión con las reglas fiscales de la Unión Europea.

Aquí podemos ver el bono 2 años de Italia:

Y aquí el bono 10 años Italia como aun esta lejos de antes que empezara la tensión.

 

Lluís Benguerel